Venture Capital (VC): Die Investition in junge Innovation

Orientierst du dich als Unternehmensgründer an dem 3-Stadien-Modell, dann kannst du in der zweiten Phase des Frühstadiums (I), der sogenannten Start-up-Phase (I.2) mit Venture Capital (VC) rechnen. In dieser Start-up-Finanzierungsphase kommen viele kostspielige Gründungs-Aufgaben auf dich zu. In den ersten Monaten der Seed-Phase (erste Phase des Frühstadiums) bist du im Rahmen deiner Unternehmensgründung zuerst mit vielen strategischen Aufgaben beschäftigt:

• Entwicklung des Produkts oder deiner Dienstleistung.
• Erstellung eines Businessplans.
• Durchführung von Markt- und Wettbewerbsanalyse.
• Zielgruppe definieren.

Da du hier noch in den Startlöchern stehst und dabei bist, alle Komponenten deiner Geschäftsidee zu finden, finanzieren Venture Capital (VC) Geber in dieser ersten Phase meistens nicht.

Wenn du dich als Gründer dazu entscheidest, Venture Capital (VC) in dein Unternehmen bzw. Business einfließen zu lassen, solltest du die unterschiedlichen Varianten kennen.

Ein informeller Beteiligungsmarkt ermöglicht es vermögenden Privatpersonen, sogenannten „Business Angels“, direkt in Start-ups zu investieren. Diese Investoren bringen oft Branchenkenntnisse und persönliche Kontakte mit, die einen intensiven Austausch mit den Gründern fördern. Neben Kapital stellen sie ihre Expertise und Managementunterstützung bereit, was den Unternehmenserfolg zusätzlich begünstigt.

Business Angels engagieren sich vor allem in frühen Unternehmensphasen, in denen institutionelle Investoren aufgrund höherer Risiken oft ausbleiben. Der Markt basiert dabei stark auf persönlichen Netzwerken. 

Die Ziele der Business Angels gehen über finanzielle Renditen hinaus: Sie wollen ihre Erfahrung einbringen, innovative Gründungen fördern und neue Herausforderungen annehmen. Häufig investieren sie in technologie- und forschungsintensive Branchen mit hohem Wachstumspotenzial, da hier ihre aktive Einbindung besonders wertvoll ist. 

Das Netzwerk der Business Angels ermöglicht den Zugang zu weiteren Finanzierungsquellen. Business Angels können dabei beratend oder operativ in die Unternehmensführung eingebunden werden, um die Start-ups sowohl strategisch als auch praktisch zu unterstützen.

Die Expansion-Finanzierung beschreibt den Einsatz von Venture Capital (VC) in der Wachstumsphase eines Unternehmens, die sich in die Second- und Third-Stage-Phasen unterteilt. 

In der Second-Stage-Phase geht es um die Marktdurchdringung und den Ausbau von Vertriebskanälen. Der Bedarf an VC sinkt hier meist leicht, da steigende Absätze und das Erreichen der Gewinnschwelle es dem Unternehmen ermöglichen, auf Innenfinanzierung oder Kredite zurückzugreifen. 

Die Third-Stage-Phase konzentriert sich auf den Ausbau von Produktion und Vertrieb sowie die Erschließung internationaler Märkte. Diese Phase markiert oft das Ende der VC-Beteiligung, da der VC-Geber seine Anteile verkauft, um Rendite zu realisieren. Gelegentlich wird zusätzlich Kapital für einen geplanten Börsengang bereitgestellt (Bridge-Finanzierung).

Die Beteiligungsdauer von Venture-Capital-Investitionen ist zeitlich begrenzt, meist auf drei bis sechs Jahre. Danach stehen dem Investor verschiedene Ausstiegsoptionen zur Verfügung: 

• Börsengang (Going Public): Der Investor verkauft seine Anteile entweder vollständig oder teilweise.
• Buy-Back: Die Unternehmensanteile werden vom ursprünglichen Eigentümer zurückgekauft.
• Trade Sale: Der Verkauf erfolgt an einen industriellen Investor, häufig bei hoher strategischer Übereinstimmung und Synergiepotenzial.
• Secondary Purchase: Ein anderer Finanzinvestor, wie z. B. ein Venture Capital-Fonds, übernimmt die Anteile.

Die Ziele von Venture-Capital-Gebern und -Nehmern unterscheiden sich deutlich: 

Ziele der Venture-Capital-Geber: 

• Förderung des eigenen Wachstums: Durch den Verkauf eigener Produkte, die der Kapitalnehmer für seine innovativen Güter benötigt.
• Stärkung des eigenen Unternehmens: Durch die Zusammenarbeit mit den Gründern und den Austausch von Kreativität und Technologie.
• Renditeerzielung: Investitionen werden mit dem Ziel einer angemessenen Verzinsung getätigt. 

Motive der Venture-Capital-Nehmer: 

• Deckung des Finanzbedarfs: Die Bereitstellung von Eigenkapital durch den VC-Geber verbessert die Haftungsbasis und Kreditwürdigkeit. Das ermöglicht den Zugang zu weiteren Finanzierungsquellen und vermeidet liquiditätsbelastende Zins- und Tilgungszahlungen.
• Zugang zu Fachwissen und Netzwerken: Kapitalnehmer profitieren von der Expertise des Investors in Bereichen wie Personal, Forschung und Entwicklung sowie von Kontakten zu Marktpartnern.

Vorteile:

• Das Start-up erhält früh Mittel zur Expansion und profitiert vom Know-How der Investoren.
• Die Beteiligung bietet Investoren die Möglichkeit, von einer potenziellen Wertsteigerung der Unternehmensanteile zu profitieren.
• Im Vergleich zur Fremdfinanzierung, deren Vor- und Nachteile sorgfältig abzuwägen sind, bietet Venture Capital den Vorteil, dass es keine laufenden Zins- und Tilgungszahlungen seitens der Gründer erfordert.

Nachteile: 

• Hohe Risiken für Investoren, da der Erfolg der Geschäftsidee in der frühen Phase oft ungewiss ist.
• Ein Ausstiegsszenario sollte vor der Investition sorgfältig geplant werden, um Risiken zu minimieren.
• Durch die temporäre Natur des Investments stehen Start-ups eventuell unter akutem Erfolgsdruck. Die Gründer räumen dem Venture Capital-Geber ein nicht unerhebliches Mitspracherecht ein.
• Die Gründer räumen dem Venture Capital-Geber ein nicht unerhebliches Mitspracherecht ein.

Venture Capital-Geber sind Investoren, die junge Gründer bei der Entwicklung ihres Unternehmens sowohl finanziell als auch beratend unterstützen. Da diese Geldgeber selbst nicht von Anfang an sehen können, ob das Unternehmen erfolgreich wird, heißt dieses Kapital auf Deutsch auch Risikokapital oder Wagniskapital. Wichtig ist, dass Start-ups nicht börsennotiert sind. In der Regel steigen Venture Capital-Investoren in der zweiten Phase des Frühstadiums, der Start-up-Phase, mit der Finanzierung ein. Dann haben die Jungunternehmer anfängliche Markt- und Finanzanalysen bereits durchgeführt und die VC-Investoren können eher einschätzen, wo die Reise hin geht. Die Förderung durch Venture Capital (VC) geschieht entweder durch klassische Venture Capital-Gesellschaften, durch Förderbanken oder über die CVC-Methode. Für Start-ups aus dem Technologie-Bereich gibt es auch noch eine spezielle Variante. In Deutschland findest du eine Vielzahl von VC-Investoren, die sehr daran interessiert sind, junge Innovationen zum Erfolg zu verhelfen. Mit deren Unterstützung musst du also keine Angst haben, dass finanzielle Hürden deinen Traum von Start-up ausbremsen.